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雞蛋:蛋雞高存欄壓力仍存 期價注入節后落價預期

2020年09月03日 08:42
作者:車紅婷
來源: 方正中期期貨

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【雞蛋:蛋雞高存欄壓力仍存 期價注入節后落價預期】三季度是傳統的蛋雞養殖盈利階段,價格趨勢向上較為明確,但今年高存欄基數背景下,雞蛋市場價格走勢更多依賴需求端,低價冷庫蛋沖擊鮮蛋市場部分消費需求,且疫情帶來的市場經濟并未完全復蘇,造成了短期內需求對蛋價的提振持續性減弱,進而消費旺季蛋價波幅擴大,但季節性特征仍然存在,預計9月上旬雞蛋市場價格仍較為堅挺,節日效應支撐過后,10月價格大概率承壓走弱,短期市場分歧仍在于節日備貨帶來的現貨價格的上漲幅度,后期淘汰雞出欄量是影響雞蛋產量的主要因素,若9、10月份養殖端出現超淘,有望支撐蛋價偏強走勢,若正常淘汰或消費增幅不及預期,則蛋價仍將受到偏強供給的壓制,長期價格重心抬升,且季節性規律仍存。期貨市場來看,主力10、11合約存在企業套保壓力和節后落價預期,下破3500整數關口支撐,預期仍偏弱,短期低位或有反復,輕倉操作為宜,而01合約對應淘汰增加和需求逐步回暖,短期關注3800附近支撐,回調低位輕倉試多布局為主,嚴格設置止損。(方正中期期貨)

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   雞蛋主力10合約再次下挫創年內新低,而近遠月合約價格結構繼續表現季節性差異化特征,現貨市場來看,三季度是傳統的蛋雞養殖盈利階段,價格趨勢向上較為明確,但今年高存欄基數背景下,雞蛋市場價格走勢更多依賴需求端,低價冷庫蛋沖擊鮮蛋市場部分消費需求,且疫情帶來的市場經濟并未完全復蘇,造成了短期內需求對蛋價的提振持續性減弱,進而消費旺季蛋價波幅擴大,但季節性特征仍然存在,學校開學及中秋、國慶雙節備貨仍有支撐,預計9月上旬雞蛋市場價格仍較為堅挺,節日效應支撐過后,10月價格大概率承壓走弱,短期市場分歧仍在于節日備貨帶來的現貨價格的上漲幅度,中長期走勢來看,今年以來除2月份之外,雞苗銷售基本屬于正常水平,7月份下旬青年雞銷量顯著增加,因此8、9月份在產蛋雞存欄將維持高位,8月份在產蛋雞存欄12.997億羽,環比漲0.22%,同比漲6.30%,供應充足,未來價格走勢將依賴于需求改善幅度以及淘雞的進度,預計9月份市場將有一波集中淘汰,且后期養殖端更加傾向于維持低補欄、高淘汰節奏,進而支撐遠期市場價格,待節后落價預期兌現后,雞蛋市場供需格局有望逐步改善,長期價格重心抬升,且季節性規律仍存。后期關注現貨走貨情況及養殖端是否發生超淘影響。

  1、節日備貨仍有支撐,雞蛋現貨趨穩

  目前學生已進入開學狀態,市場需求得到支撐,且目前正值食品廠備貨季,隨著前期庫存逐步消化,市場走貨有所加快,養殖戶提價意愿強,均繼續支撐短期雞蛋現貨市場價格。截至9月2日全國平均雞蛋價格在3.57元/斤,其中山東蛋價在3.50-3.65元/斤,遼寧紅蛋價格在3.30-3.60元/斤,產區平均價格在3.52元/斤主銷區平均價格3.71元/斤,較昨日漲0.02元/斤。

  2、8月在產蛋雞存欄環比止降回升,短期供應充足

  8月份在產蛋雞存欄量止降回升,整體存欄量繼續處于高位,供應偏充裕,8月份新開產的蛋雞主要是2020年3-4月份補欄的雞苗,今年以來除2月份之外,雞苗銷售基本屬于正常水平,3、4 月份的雞苗銷量均明顯增加,環比漲幅分別為 65.25%、11.81%,且7月份下旬青年雞銷量顯著增加,淘雞方面,8月中上旬淘雞數量不多,下旬雖然開始增加,但月內整體出欄量增加有限,因此8、9月份在產蛋雞存欄將維持高位,卓創數據顯示,8月份全國在產蛋雞存欄量為12.997億只,環比漲幅0.22%,同比漲幅6.30%。

  從存欄結構層面來看,8 月份蛋價先跌后漲,蛋價較往年同期水平偏低,養殖單位對后市信心不足,進入下旬后多數地區養殖戶淘雞積極性提升,450日齡以上老雞占比減少,平均占比10.36%,環比減少 0.13個百分點。后備雞占比增加,全國后備雞占平均占比14.57%,環比增加0.16個百分點。8 月下旬新開產蛋雞數量增加,但受制于 2019 年二季度集中補欄的雞苗陸續進入淘汰期或被淘汰,因此產蛋雞占比變化不明顯,平均占比75.07%,環比減少0.03個百分點。9月份在產蛋雞存欄量為今年4-5月份補欄雞苗,雖然5月雞苗銷量有所降低,但7月份下旬青年雞銷量顯著增加,因此新開產蛋雞存欄維持高位,而蛋價養殖盈利一般,養殖單位或有集中淘雞計劃,整體450日齡以上老雞占比或緩慢下降,預計9月產蛋雞數量降幅有限,整體仍維持在70%以上。

  3、淘汰雞價格先于蛋價回落,后期淘汰量趨于增多

  雞蛋價格繼7月份快速沖高后8月明顯回調,部分養殖戶壓欄心態松動,市場淘汰雞供應量增加,而且今年市場經濟整體不佳,餐飲及旅游業受損嚴重,白條凍品銷量欠佳,淘汰雞價格雖然回落,但是整體仍處于高位,屠宰企業成本壓力大,收購意愿不高,屠宰企業大多處于停收或限收狀態,以消化前期庫存為主,截至9月2日,全國淘汰雞均價為5.04元/斤,東北紅雞價格在5.15-5.20元/斤,江蘇淘汰雞紅雞活禽價格在5.30-5.50元/斤,后期需關注養殖端淘汰節奏對產量的影響,若養殖企業在中秋行情不及預期情況下加速淘汰,則有望支撐未來市場價格繼續偏強運行。

  4、冷庫蛋沖擊鮮蛋市場,雞蛋消費邊際改善但同比仍偏弱

  8 月中下旬蛋價雖有反彈,但上漲信心明顯較7月份有下降,貿易商參市心態較為謹慎,大多按需小批量采購雞蛋,隨采隨走。冷庫蛋貨源充足,在一定程度上沖擊鮮雞蛋市場,食品廠對鮮雞蛋的采購量難以企及往年,目前疫情對蛋雞養殖行業消費端的沖擊仍處于逐步修復過程中,不過從歷年消費水平來看,今年旅游業、婚宴、學子宴等集中性活動受疫情影響普遍減少,目前仍難以恢復到往年同期水平,因此,對雞蛋市場價格走勢仍有一定制約。卓創數據顯示,8月份主銷區市場雞蛋總銷量35693.20噸,環比減少0.88%,同比減少 1.38%。

  綜合分析,三季度是傳統的蛋雞養殖盈利階段,價格趨勢向上較為明確,但今年高存欄基數背景下,雞蛋市場價格走勢更多依賴需求端,低價冷庫蛋沖擊鮮蛋市場部分消費需求,且疫情帶來的市場經濟并未完全復蘇,造成了短期內需求對蛋價的提振持續性減弱,進而消費旺季蛋價波幅擴大,但季節性特征仍然存在,預計9月上旬雞蛋市場價格仍較為堅挺,節日效應支撐過后,10月價格大概率承壓走弱,短期市場分歧仍在于節日備貨帶來的現貨價格的上漲幅度,后期淘汰雞出欄量是影響雞蛋產量的主要因素,若9、10月份養殖端出現超淘,有望支撐蛋價偏強走勢,若正常淘汰或消費增幅不及預期,則蛋價仍將受到偏強供給的壓制,長期價格重心抬升,且季節性規律仍存。期貨市場來看,主力10、11合約存在企業套保壓力和節后落價預期,下破3500整數關口支撐,預期仍偏弱,短期低位或有反復,輕倉操作為宜,而01合約對應淘汰增加和需求逐步回暖,短期關注3800附近支撐,回調低位輕倉試多布局為主,嚴格設置止損。

  風險點:養殖端補欄加快;淘汰延遲;疫情反復

(文章來源:方正中期期貨)

(責任編輯:DF318)

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