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機構:短期鄭棉或低位震蕩

2020年09月10日 18:01
來源: 國元期貨

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  近期鄭棉主力合約下破前期下方上行趨勢線支撐,在商品整體偏弱的氛圍下,又受到一則美國政府正在考慮禁止由新疆棉制成的部分或全部產品的利空消息打壓低位下探后回升,今日繼續小幅反彈。美元現走軟跡象,美原油止跌略有反彈,歐美股市上漲,提振美棉期價,但全球棉花供需仍然寬松,疫情擔憂限制漲幅。疫情持續下,市場消費信心恢復緩慢。當前內外棉盤面價差處于低位,國外棉紡織服裝消費改善,國內經濟指標趨勢較好,棉價低位,短期或低位震蕩,下方空間較小。

  印度今年季風雨期降雨較好,利好棉花等作物生長。2020/21年度印度籽棉MSP繼續上調,中等級籽棉MSP同比提高5%至5515盧比/公擔,較長長度籽棉MSP提高5%至5825盧比/公擔,提振印度棉農種植積極性。截至9月4日當周,印度植棉面積達到1289.5萬公頃,同比增長3.24%。

  海外疫情繼續擴散,印度單日新增確診數量震蕩攀升。據相關機構統計,截至9月9日,全球新冠肺炎累計確診病例數突破2800萬例,當前疫情尚未出現拐點。疫苗研發正在推進,但還沒有疫苗上市。各地防疫壓力繼續,秋冬季節疫情存在二次爆發的風險。

  截至9月9日,本輪儲備棉拍賣已經進行了50個交易日,累計成交率達到99.86%,累計成交數量約45.3萬噸,近日成交均價高位震蕩回落。后續成交的儲備棉將轉化為商業庫存。當前新棉零星上市,10月份將大量上市。前期新發放40萬噸滑準稅配額,整體國內棉花供應充裕。

  國內經濟指標趨勢向好。1-7月國內固定資產投資額累計增速為-1.6%,為連續第5個月同比降幅收窄。1-7月國內工業增加值累計增速為-0.4%,同樣為連續第5個月同比降幅收窄。居民消費價格指數方面,7月CPI環比增速由上月的-0.1%轉變為0.6%。7月PPI同比增速仍為負值,環比增速與上月持平。

  當前3128B棉花價格指數為歷史同期最低,紗線價格低迷,但隨著近期棉花價格回調紡紗利潤持續惡化的局面扭轉,內外紗價差震蕩下跌,支撐國內紗線價格。滌綸短纖價格結束下跌模式企穩低位震蕩,棉滌價差繼續上漲。

  整體來看,疫情加劇的經濟衰退壓力持續,國內經濟復蘇,但尚未恢復至正常水平,國外疫情繼續蔓延,加之地緣政治沖突頻繁,市場消費心態依然偏謹慎,尤其是對諸如棉紡織服裝類的非必需品的支出減少。當前棉價低位,經濟參與度提升,疫情防控常態化,疫苗正在研發,消費意愿或逐步改善。雖然過程可能相對漫長。

(文章來源:國元期貨

(責任編輯:DF318)

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